Estratégia de negociação de opção diagonal dupla

Estratégia de negociação de opção diagonal dupla
A Diagonal Dupla é uma estratégia de negociação de opção neutra com uma boa chance de um ganho relativamente pequeno.
Assuntos de Negociação de Opções:
O Outlook: principalmente neutro. Não esperando movimento dramático para cima ou para baixo antes da expiração das opções. Entrar quando a volatilidade é baixa é preferível.
O comércio: Para o comércio acima, vender coloca um strike abaixo do preço atual das ações usando um vencimento próximo, buy coloca um strike abaixo disso e usando o próximo mês de vencimento. Vender chamadas uma greve acima do preço atual da ação usando um vencimento próximo, comprar chamadas uma greve acima e usando o próximo mês de vencimento.
Ganhos quando: O estoque fica em uma faixa razoavelmente estreita perto do preço atual da ação.
Ganho Máximo: Devido aos diferentes meses de vencimento, você deve usar uma calculadora de opções ou um software gráfico para calcular o ganho máximo.
Perde quando: O estoque se move além de um dos pontos de equilíbrio.
Perda Máxima: Limitada, mas deve usar calculadora de opções ou software gráfico para calcular. Sempre mais do que o ganho potencial máximo.
Cálculo do ponto de equilíbrio: Devido a meses de vencimento diferentes, é necessário usar uma calculadora de opções ou um software gráfico para calcular o ponto de equilíbrio.
Vantagens em comparação com o estoque: Aumento da alavancagem, muito menos capital necessário, & quot; built-in & quot; stop loss, pode ganhar de nenhum movimento de estoque ou movimento de estoque limitado, pode ganhar com um aumento na volatilidade implícita.
Desvantagens em comparação com o estoque: perderá se o estoque subir ou cair além dos pontos de equilíbrio, sem dividendos.
Volatilidade: após a entrada, o aumento da volatilidade implícita é positivo.
Tempo: após a entrada, a passagem do tempo é positiva.
Exigência de Margem: Alguns corretores exigirão margem como se você tivesse dois spreads de crédito. No exemplo, a margem seria de US $ 1.000. Corretores mais sofisticados podem dar margem a metade disso, em reconhecimento ao fato de que a estratégia só pode perder de um lado.
Variações: use todas as chamadas ou todas as colocações. As variações de compra ou venda são entradas para um débito. Você também pode direcionar os preços das ações para cima ou para baixo do preço atual, conforme mostrado no final desta página.
Um comércio de dupla diagonal é um "comércio de anti-jogadores". Há uma boa chance de um pequeno lucro e uma pequena chance de perda. Se você administrar o negócio de modo que você só terá perdas relativamente pequenas e não a perda máxima possível, você aumentará suas chances de sair à frente a longo prazo. Uma Diagonal Dupla pode ser considerada como um Condor que foi Diagonalizado. As vantagens são: Potencial de lucro ligeiramente aumentado nas greves curtas. Alcance ligeiramente mais amplo entre breakevens. Aumentar a volatilidade ajudará a posição. Diagonais duplas requerem uma grande despesa com comissões. Entrando no comércio vai custar quatro comissões, e se você precisar sair mais cedo, haverá outras quatro comissões. Se você não usar os corretores de opção de desconto de comissão mais baixa, o negócio pode não fazer muito sentido. Com a maioria dos corretores, o uso de mais contratos resultará em comissões menores por perna e pode tornar o comércio razoável. A Double Diagonal também pode ser inserida usando o preço de exercício do caixa eletrônico como curto strike para as opções de compra e venda. Nesse caso, a posição é como possuir uma chamada de agenda e uma agenda ao mesmo tempo. Comparado ao primeiro tipo de Diagonal Dupla, existe uma chance de aumento de lucro. A desvantagem é que os pontos de equilíbrio estão mais próximos.
A Diagonal Dupla ganha se o estoque ficar em uma faixa em torno do preço atual da ação e o tempo passar. Se o estoque se mover para um dos pontos de equilíbrio a qualquer momento, as perdas podem se multiplicar rapidamente até o máximo possível. Usando o gráfico no topo da página, se o estoque fosse para 45 ou 55 a qualquer momento, seria sensato reduzir as perdas em cerca de $ 75, o que é cerca de um sexto da perda máxima possível (não mostrado no gráfico, mas cerca de US $ 485). Se o motivo da entrada foi capturar um aumento na volatilidade, então uma saída quando a volatilidade aumenta faz sentido. Este comércio é semelhante ao Call Calendário em que quanto mais perto você está da expiração, maior o risco de devolver quaisquer ganhos que você tem, especialmente se o estoque está negociando perto de um dos golpes curtos. Por esse motivo, pode ser uma boa ideia sair da Double Diagonals quando houver uma semana para a expiração. Veja a página da Delta Neutral Trading para mais informações.
O gráfico abaixo mostra o que acontece se você tentar configurar uma Diagonal Dupla com os ataques curtos muito distantes, a fim de aumentar a margem de lucro. O gráfico afunda no meio, eliminando ganhos em vez de aumentar suas chances de ganho. Além disso, os custos de comissão poderiam facilmente superar qualquer chance de lucratividade na maioria dos preços das ações.
Se a sua opinião sobre uma ação não for estritamente neutra, mas mais como "neutra para alta", você pode configurar a Diagonal Dupla para aproveitar isso usando os ataques curtos mais próximos e em uma relação mais otimista, como mostrado o gráfico abaixo. Você pode fazer o mesmo usando mais greves de baixa se sua opinião for "neutra para baixa".

Spreads Neutros Saborosos: Diagonais e Condors de Ferro.
Pão e manteiga. Carne e batatas. Arroz 'n' feijão. Quando você está com fome, pode contar com combinações de alimentos básicos para oferecer delícias satisfatórias. Há algumas pequenas variações na receita básica. Mas quando você os vê em um cardápio, normalmente você pode ter certeza de que receberá uma refeição fiável e saudável para manter o zumbido do corpo e da alma.
Encomende o Combo do Trader.
Alguns traders confiam em estratégias que combinam decaimento de tempo positivo (theta) e risco definido. Teta positiva pode ser benéfica em que o tempo está do seu lado, tudo o mais sendo igual, e o risco definido pode fornecer a confiança de que, não importa o que uma ação, índice ou mercado, uma perda de negociação não excederá um tamanho que você possa conhecer quando você entra no comércio.
Um combo típico de trader é o condor de ferro. (Veja a Figura 1.) Tem teta positivo, risco definido e deltas limitados, desde que as opções estejam longe o suficiente do dinheiro (OTM). É uma estratégia neutra de mercado que você pode usar quando espera que um preço de ação ou índice permaneça em um intervalo - especificamente, entre os preços de exercício de uma chamada curta e a colocação curta de um condor de ferro.
Agora, o crédito que você recebe quando vende um condor de ferro pode ser maior quando a volatilidade (vol) é maior, sendo todas as coisas iguais. E esse crédito é o lucro potencial máximo do condor de ferro, que afeta o quanto de teta positivo ele tem. Isso pode tornar o crédito importante. No entanto, quando o VIX está abaixo de 20, e o volume implícito de ações individuais é baixo, condores de ferro podem não entregar os créditos pelos quais você tem fome.
É como ver carne e batatas no cardápio, mas em porções do tamanho de entradas que não vão te encher. Mas nunca tenha medo. Quando seu condor de ferro para carne e batatas precisa ser mais preenchido em um mercado de baixa voltagem, você pode esticá-lo ajustando a estratégia de uma maneira que ainda mantenha a deterioração de tempo positiva e o risco definido. Para o prato seguinte: diagonais duplas.
FIGURAS 1 & 2: CURVA DE LUCRO DO CONDOR DE FERRO E DO DIAGONAL DUPLO.
Apenas para fins ilustrativos.
O dobro ou nada.
A diagonal dupla (Figura 2) é um condor de ferro esticado ao longo de duas expirações. É uma chamada OTM curta e OTM colocada dentro da mesma expiração, e uma chamada OTM longa e OTM.
A diagonal dupla pega as chamadas OTM longas e expira novamente. Assim, a chamada curta e a diagonal dupla estão em uma expiração com menos dias para expirar (DTE), e sua longa chamada e put estão em uma expiração com mais DTE.
Por exemplo, com XYZ a US $ 40 por ação, um condor de ferro pode ser um longo 37, 38, 42 e 43, com 30 DTE. Uma diagonal dupla seria curta a de 38 put e 42 de call com 30 DTE, e os comprados de 37 put e 43 de call, com 60 DTE. Como o condor de ferro, a diagonal dupla é projetada para lucrar se o preço das ações ficar na faixa entre os preços de exercício da opção de compra e venda, que nesse exemplo seria entre US $ 38 e US $ 42. A diagonal dupla também tem teta positivo e risco definido.
Todas as coisas sendo iguais, o theta positivo do short 38 put e 42 call com 30 DTE será maior que o theta negativo do longo 37 put e 43 call com 60 DTE. Aqui, theta cresce à medida que a opção se aproxima da expiração. Theta também é maior quando a opção está mais próxima do dinheiro. Neste caso, os 38 put e 42 call com 30 DTE têm maior teta do que os 37 put e 43 call com 60 DTE, e os 38 put e 42 call curtos dão a dupla diagonal positiva teta.
A diagonal dupla também tem risco definido. Independentemente de quão alto ou baixo seja o preço da ação, o risco máximo da diagonal dupla é a diferença entre as chamadas longas e curtas (chamadas ou colocações), menos qualquer crédito recebido ou mais qualquer débito pago, incluindo custos de transação. Se você criou a diagonal dupla em XYZ para um crédito de US $ 0,20, o risco máximo seria US $ 38 - US $ 37 - US $ 0,20, ou US $ 0,80 ou US $ 80 por dupla diagonal. Se você pagasse um débito de US $ 0,30 pela dupla diagonal, o risco máximo seria de US $ 38 a US $ 37 ou mais; US $ 0,30 = US $ 1,30 ou US $ 130 por dupla diagonal, mais os custos de transação. Essas perdas máximas acontecem se a ação ficar abaixo do strike longo, ou ficar acima do longo call strike (US $ 37 ou US $ 42 nesse exemplo) no vencimento das opções longas.
Então, o que a diagonal dupla faz que o condor de ferro não faz? Ao empurrar as opções longas para uma expiração adicional, a diagonal dupla pode ter vega positiva, significando que um aumento no volume implícito pode beneficiá-la. Um condor de ferro tem vega negativa, então um aumento no volume implícito pode prejudicar a posição do condor de ferro, sendo todas as coisas iguais.
Adicione um pouco Vega.
Lembre-se de alguns fatos concretos sobre a vega. Em primeiro lugar, é mais alto nos ataques com dinheiro (ATM) e fica progressivamente mais baixo à medida que a greve aumenta ainda mais o OTM. Em segundo lugar, é maior quando uma opção tem mais tempo para expirar, sendo o restante igual. Com um condor de ferro, as opções curtas estão mais próximas do dinheiro e têm maior vega do que as outras opções longas do OTM. Então, o condor de ferro é vega curta líquida. Com a diagonal dupla, embora as opções longas sejam mais OTM do que as opções curtas, elas podem ter maior vega porque elas têm mais tempo para expirar.
Você pode visualizar vega em diferentes greves para múltiplas expirações na plataforma thinkorswim ® da TD Ameritrade. Na página Negociação, vá para a seção Profundidade do Produto perto da parte inferior. Selecione vega no menu suspenso e escolha duas expirações no menu suspenso "Série". Na Figura 3, a linha magenta mostra a vega das opções de OTM com 60 DTE, e a linha amarela mostra a vega das opções de OTM com 30 DTE.
Quando há mais dias para a expiração, a vega é maior. Fonte: thinkorswim da TD Ameritrade. Apenas para fins ilustrativos.
Realmente, uma diagonal dupla é um condor de ferro, mais um calendário de colocação e um calendário de chamadas.
• Comece com um condor de ferro 37/38/42/43, que é longo, o de 37, o de 38, o de 42 e o de 43 com 30 de DTE.
• Acrescente um calendário longo de 37 pontos, um pote de 37 com 30 DTE, e os 37 comprados, com 60 DTE.
• Adicione um longo calendário de 43 chamadas, que é curto a chamada de 43 com 30 DTE e longa a chamada de 43 com 60 DTE.
Os 37 longos colocados com 30 DTE do condor de ferro são compensados ​​pelos 37 postos curtos com 30 DTE do spread do calendário de lançamento, enquanto as 43 chamadas longas com 30 DTE são compensadas pelas 43 chamadas curtas com 30 DTE do spread do calendário de chamadas .
Tenha em mente que os spreads do calendário têm vega positiva. Adicioná-los a um condor de ferro negativo pode criar uma diagonal dupla positiva-vega. O nível de uma vega dupla de diagonal dupla depende de qual ataque você seleciona para opções longas. Se as opções longas estiverem mais próximas do dinheiro, como as 37 colocações e 43 chamadas neste exemplo, pode ter uma vega mais alta do que se as opções longas forem mais OTM, como as 35 colocações e 45 chamadas. Se as opções longas estiverem longe de OTM, elas poderiam ter uma vega mais baixa do que as opções curtas, e dar a vega dupla diagonal negativa.
Você pode usar a página Analyze na plataforma thinkorswim para ver se uma diagonal dupla prospectiva tem vega positiva e até mesmo testar como essa vega muda à medida que você usa diferentes strikes (Figura 4).
A seleção de greves em diagonais duplas também determina o risco de posição. Quanto maior a distância entre as greves das opções curtas e longas, maior o risco. Isso é o mesmo que com um condor de ferro.
Quando o volume é baixo, considere a estratégia de longa distância da diagonal dupla. Se você acha que vols implícitos podem ser mais altos, mas você ainda gosta da estratégia neutra de mercado, teta positiva e de risco definido, a diagonal dupla poderia ser uma alternativa adequada.
FIGURA 4: EXPLORE O DIAGONAL DUPLO.
Coloque em seus negócios simulados e veja se a vega é positiva. Altere os preços de exercício e veja como a vega muda. Fonte: thinkorswim da TD Ameritrade. Apenas para fins ilustrativos.
Rolo Com Isso.
As diagonais duplas têm outro recurso exclusivo: oportunidades para obter créditos dos rolos. Pense nisso como o molho com sua saborosa carne e batatas. Como as opções longas de uma diagonal dupla estão em expiração adicional às opções curtas, você pode tentar transferir as opções curtas para uma expiração adicional e coletar um crédito. Desde que as opções curtas que você rola para não expirar após as opções longas, você pode manter uma dupla diagonal viva por muito tempo depois que um condor de ferro expirar.
Assim como a rolagem da opção curta de um spread longo do calendário, os créditos recebidos ao rolar as opções curtas de uma diagonal dupla podem reduzir o risco da posição, aumentando potencialmente o lucro. Dados os estoques e índices disponíveis com opções semanais, isso aumenta o número de possíveis lançamentos.
Por exemplo, se você pagou US $ 0,30 para essa dupla diagonal XYZ, o risco máximo é de US $ 130. Mas se você rolar as 38 put e 42 call para uma expiração adicional e receber $ 0,30 em crédito, você reduziu o risco da diagonal dupla para $ 100. Se você conseguir rolar novamente por, digamos, US $ 0,40, reduziu o risco para US $ 60. A última ação está rolando as opções curtas para a expiração das opções longas, e você tem - rolo de bateria, por favor - o condor de ferro. O total de créditos de rolagem na diagonal dupla é o total para o condor de ferro resultante. Idealmente, esses créditos de rolagem são mais altos do que o que você ganha com a venda do condor de ferro, em primeiro lugar.
Os créditos ganhos por rolagem dependem de onde o preço das ações está no momento do lançamento, bem como do volume implícito. Quando o volume implícito é maior, os créditos podem ser maiores também. Então, se você acha que os volts implícitos vão subir, você poderia coletar mais. Esse é um benefício adicional para a longa vega de uma diagonal dupla.
Tenha em mente que os rolos aumentarão os custos de comissão, o que significa que a estratégia de diagonal dupla pode ter mais comissões do que o condor de ferro.
Encha a estratégia.
Não fique com fome quando o volume estiver baixo. E não lance seu estilo neutro de mercado, positivo e teta de risco definido para negociações direcionais potencialmente mais arriscadas. Considere as diagonais duplas como uma alternativa aos condores de ferro em condições de mercado de baixa volatilidade. Em seguida, compre uma bicicleta estacionária e faça um lanche para o conteúdo do seu coração.

O Calendário Duplo versus a Estratégia da Opção Diagonal Dupla.
O Double Calendar Spread e o Double Diagonal Spread são duas estratégias populares de negociação de opções com o trader de opções mais avançado. Esses dois comércios, embora semelhantes, têm diferenças distintas. Vamos definir essas estratégias e ver como cada uma delas pode ser usada a seu favor.
O Double Calendar Spread é um desdobramento do spread do calendário (tempo) muito popular. Em um spread de calendário normal, você vende e compra uma ligação com o mesmo preço de exercício, mas a ligação que você compra terá uma data de expiração posterior à que você está vendendo.
Com um Double Calendar Spread, você compra um calendário com um preço de exercício abaixo do mercado e outro com um preço de exercício acima do mercado.
Ao ficar acima e abaixo, você amplia a faixa de risco do seu comércio, abrindo mais espaço para o preço se movimentar e ainda mantendo o negócio lucrativo. Por exemplo, se o SPX estiver negociando em 2100, você poderá comprar o calendário 2070 put e o 2130 call calendar.
Claro, tudo isso é feito no mesmo mês curto e nos mesmos longos meses (por exemplo, vendendo março e comprando abril).
Benefícios para o seu comércio.
O comércio Double Calendar é longo Vega & # 8212; ou seja, seu comércio será beneficiado se a rede Vega das opções em sua posição aumentar e o seu comércio sofrer se o Vega cair. Você pode aumentar ou diminuir a largura entre seus dois calendários com base no que você acha que o movimento de preços pode ser.
O comércio Double Calendar é melhor utilizado sempre que o IV do subjacente estiver no intervalo mais baixo dos últimos 3 a 6 meses.
A Diagonal Dupla também envolve a venda de opções em um vencimento próximo e, em seguida, a compra de opções em uma expiração adicional. Com a Diagonal Dupla, porém, você adquire opções que são mais altas no lado da chamada no vencimento maior do que a sua opção de ataque próximo e menor no lado de venda do que a opção de ataque de opção próxima.
Assim, os ataques são diagonais entre si em cada lado.
Diagonal Duplo vs. Calendário Duplo.
O comércio de Diagonal Dupla geralmente é configurado mais amplo do que os avisos em um Calendário Duplo. Ainda será geralmente longo Vega como uma estratégia embora. De nota com uma Diagonal Dupla: quanto mais próximas estiverem as suas opções longas para as suas opções curtas no preço de exercício, mais longa será a Vega da posição.
Com o comércio sendo diagonal em cada lado, embora você será menos longo Vega, então você estaria com um calendário duplo.
A Double Diagonal funciona melhor em períodos de menor volatilidade, mas é menos suscetível a movimentos de volatilidade do que o Double Calendar.
Com qual você está mais confortável?
O atual ambiente de volatilidade do mercado torna ambos os negócios atraentes. Se você está mais confortável em ser mais Vega, utilize o Calendário Duplo. Se você quiser um pouco mais de largura para o seu comércio e espaço para o preço ser capaz de se mover, a Diagonal Dupla pode ser sua melhor escolha.
Você pode manipular a largura de ambos os negócios para se adequar às suas opiniões de preço.

Diagonal Dupla.
NOTA: As linhas de lucros e perdas não são retas. Isso porque as opções do mês de volta ainda estão abertas quando as opções do mês da frente expiram. Linhas retas e ângulos rígidos geralmente indicam que todas as opções na estratégia têm a mesma data de expiração.
A estratégia.
No início dessa estratégia, você está executando simultaneamente um spread de chamada diagonal e um spread diagonal. Ambas as estratégias são jogadas de decaimento do tempo. Você está aproveitando o fato de que o valor do tempo das opções do mês anterior decai a uma taxa mais acelerada do que as opções do mês de volta.
À primeira vista, isso parece uma estratégia de opção excepcionalmente complicada. Mas se você pensar nisso como capitalizando na movimentação mínima de ações ao longo de vários ciclos de expiração de opções, não é muito difícil entender como isso funciona.
Normalmente, o estoque estará no meio do caminho entre o strike B e o strike C quando você estabelecer a estratégia. Se o estoque não estiver no centro neste ponto, a estratégia terá um viés de alta ou baixa. Você quer que o estoque permaneça entre o strike B e o strike C, então as opções que você vendeu irão expirar sem valor e você irá capturar o prêmio inteiro. A compra que você comprou na greve A e a ligação que você comprou na greve D servem para reduzir seu risco ao longo da estratégia, caso a ação faça um movimento maior do que o esperado em qualquer direção.
Você deve tentar estabelecer essa estratégia para um crédito líquido. Mas você pode não ser capaz de fazê-lo porque as opções do mês anterior que você está vendendo têm menos valor de tempo do que as opções do mês de volta que você está comprando. Portanto, você pode optar por executá-lo para um pequeno débito líquido e compensar o custo quando vender o segundo conjunto de opções após a expiração do mês anterior.
À medida que as opções de vencimento do mês anterior se aproximam, esperamos que o estoque esteja em algum lugar entre o strike B e o strike C. Para completar esta estratégia, você precisará comprar para fechar as opções do mês anterior e vender outro put no strike B e outro chame a greve C. Essas opções terão a mesma expiração que as da greve A e da greve D. Isso é conhecido como & ldquo; rolando & rdquo; no tempo. Veja rolando uma posição de opção para mais sobre este conceito.
A maioria dos traders compram para fechar as opções do mês anterior antes de expirarem, porque não querem correr riscos extras no fim de semana após a expiração. Isso ajuda a se proteger contra oscilações de preços inesperadas entre o fechamento do mercado na data de vencimento e a abertura no dia de negociação seguinte.
Uma vez que você vendeu as opções adicionais na greve B e na greve C e todas as opções tiverem a mesma data de expiração, você descobrirá que se colocou em um bom e velho condor de ferro. O objetivo neste momento ainda é o mesmo que no início - você quer que o preço das ações permaneça entre os strike B e C. Em última análise, você quer que todas as opções expirem fora do dinheiro e sem valor para que você possa embolsar o crédito total da execução de todos os segmentos dessa estratégia.
Alguns investidores consideram isto uma boa alternativa para simplesmente executar um condor de ferro de longo prazo, porque você pode capturar o prêmio para as opções curtas nos strike B e C duas vezes.
Opções de Guy's Tips.
Para este Playbook, estou usando o exemplo de uma diagonal dupla com opções de 30 e 60 dias após a expiração. No entanto, é possível usar as opções do mês posterior com uma data de expiração maior do que no tempo. Se você for usar mais de um intervalo de um mês entre as opções do mês anterior e do mês de volta, você precisa entender os detalhes da rolagem de uma posição de opção.
Sempre que você é opções curtas, você tem que ter muito cuidado durante a última semana antes da expiração. Em outras palavras, se uma das opções do mês anterior vendidas estiver dentro do dinheiro durante a última semana, ela aumentará em valor muito mais rapidamente do que as opções de mês anterior que você comprou. (É por isso que esse período às vezes é chamado de "semana gamma".) Portanto, se parecer que uma opção do mês da frente expirará dentro do dinheiro, você pode considerar a possibilidade de rolar sua posição antes de chegar à na semana passada antes da expiração. Você está tendo a impressão de que rolar é um conceito realmente importante para entender antes de executar essa peça?
Para executar essa estratégia, você precisa saber como gerenciar o risco de atribuição antecipada em suas opções curtas.
Alguns investidores podem querer executar essa estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso porque, historicamente, os índices não têm sido tão voláteis quanto os estoques individuais. Flutuações nos preços das ações de um índice tendem a se anular, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.

Como negociar uma distribuição de opção diagonal dupla.
Por Mark Wolfinger.
Quando a opção de negociação se espalha, geralmente é uma boa ideia dar uma olhada mais de perto no negócio que você está considerando e determinar se ele tem um equivalente sintético mais fácil de entender. É um fato triste, mas verdadeiro, que muitos iniciantes negociem uma estratégia sem uma boa compreensão do que deve acontecer para que o negócio se torne lucrativo ou tenha problemas. Na maioria das vezes, esse problema pode ser eliminado examinando o perfil de risco para uma posição equivalente.
Se você não tiver experiência na negociação de spreads diagonais, poderá se sentir mais confortável quebrando essa negociação em duas posições familiares. Isso não é necessário, mas é benéfico quando se aprende uma nova estratégia.
Essa discussão envolve spreads diagonais duplos ou uma posição que usa tanto puts como calls. Muitos traders preferem o spread diagonal simples, que usa puts ou calls.
Exemplo de Sprays Diagonais Duplos.
Compre 5 chamadas de XYZ fevereiro 85.
Vender 5 XYZ Jan 80 Chamadas.
Compre 5 XYZ Fev 70 Coloca.
Vender 5 XYZ Jan 75 Coloca.
As características de uma diagonal dupla são:
As opções longas expiram após as opções curtas As opções longas estão mais adiantadas do que as opções curtas As opções puts e calls usam as mesmas duas datas de vencimento.
Equivalente Sintético de uma Diagonal Dupla.
A diagonal dupla equivale a possuir uma posição de condor de ferro mais dois spreads de calendário. Eu entendo que isso parece complicado. No entanto, se você tem experiência com ambos os calendários e condores de ferro, então fica mais fácil entender a diagonal dupla pensando na posição como se fosse composta de estratégias que você já usa.
Compre 5 chamadas de XYZ Jan 85.
Vender 5 XYZ Jan 80 Chamadas.
Compre 5 XYZ Jan 70 Coloca.
Vender 5 XYZ Jan 75 Coloca.
No entanto, para abrir uma posição diagonal dupla, você insere a ordem de forma diferente. Em vez de comprar opções de janeiro, compre opções de fevereiro com o mesmo preço de exercício. Todo o spread diagonal duplo é negociado, inserindo-se um único pedido de quatro pernas com o seu corretor.
NOTA: Você não trocou realmente um condor de ferro e dois calendários, mas o resultado final é o mesmo que se o fizesse. Mas é um processo de uma etapa, economizando tempo e comissão de dólares.
Os traders que estão familiarizados com os spreads do calendário (por exemplo: compre um XYZ Fev 85 Ligue e venda um XYZ Jan 85 Call) saiba que os lucros máximos são obtidos quando duas condições são atendidas:
* O mês da frente expira (ou é recomprado a um preço baixo) e a opção de mês de volta não está muito longe do dinheiro.
* Quando a volatilidade implícita (IV) é maior, os preços das opções são mais altos. Assim, quando é hora de sair do negócio, se IV tiver aumentado, o spread do calendário se tornará mais lucrativo, porque você recebe um prêmio maior ao vender as opções de mês atrasado.
Combinando o que você já sabe.
O condor de ferro perde dinheiro quando qualquer uma das opções curtas (Jan 75 put ou Jan 80 call) entra no dinheiro. Quanto mais se move, maior a perda.
Os calendários perdem valor quando o estoque subjacente se afasta do preço de exercício. Quanto mais se move, menos vale a pena a propagação do calendário. A única exceção ocorre quando a ação se move para baixo e a IV aumenta o suficiente para minimizar ou compensar completamente o fato de que a opção de curto prazo foi transferida para o dinheiro.
O condor de ferro ganha o máximo lucro quando todas as opções expiram sem valor. Obviamente, isso significa que as opções curtas estão fora do dinheiro quando a expiração chega.
O calendário aumenta os lucros quando as opções do mês da frente expiram sem valor e as opções do mês de volta não estão longe do dinheiro. O nível IV desempenha um grande papel no tamanho do lucro, mas quando ambas as opções de curto prazo expiram sem valor, os spreads dos dois calendários devem ser lucrativos.
A propagação diagonal dupla é muito semelhante ao condor de ferro e lucra quando as opções do mês da frente expiram sem valor.
Siga Mark Wolfinger no Twitter @ MarkWolfinger.
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